De opwaartse trend zette in juli door. Bij een sterke stijging zoals in de afgelopen maand zou een fonds natuurlijk alleen maar long moeten zitten. Ons fonds is echter een marktneutraal fonds, met als doel onder alle omstandigheden winst te maken. Dat lukte niet omdat de swingmodellen op een gegeven moment tijdens de stijging short gingen zitten. Bij een doorstijgende markt levert dit verliezen op. Natuurlijk blijft de markt niet stijgen, maar komt hij weer terug zodat de shorts (een deel van) hun verlies weer goed kunnen maken. Juli was wél een goede maand voor de trendmodellen. Ze pakten de trend omhoog goed op en verdienden aan de opwaartse beweging; echter niet voldoende om het verlies van de swingmodellen goed te maken. De valutamodellen maakten een kleine min van 0,3%; de daling van de euro versus de yen werd niet helemaal goed ingeschat.
