De markten waren afgelopen maand behoorlijk volatiel vanwege de Amerikaanse verkiezingen. Maar de rust keerde langzaam, ogenschijnlijk terug. Ogenschijnlijk, want onder het oppervlakte ontstond er een grote sectorrotatie, met als gevolg dat veel metalen en energie duurder werden. De normale contango- en backwardation-structuur die de termijnmarkten heerst, was even weg, maar kwam gelukkig snel terug. De oliemarkt daalde begin deze maand naar $44 per vat, waarbij de structuur even haperde maar goed terugkwam. Hierdoor verdiende het fonds eerst langzaam maar daarna steeds sneller meer geld. De olieprijs herstelde sterk, de volatiliteit nam af en het fonds zette steeds grotere posities in, wat uiteindelijk resulteerde in een goed rendement.
