Zoals verwacht vorige maand, blijft de markt sterk. Hoewel deze ogenschijnlijk niet veel bewoog, bleek dat onder de oppervlakte sprake was van een sterke rotatie. Oorzaak was in het begin van de maand de tegenvallende export van China (-24%!) en aan het eind van de maand kwam daar de stevige krimp in Duitsland en Frankrijk bovenop. Hoewel de AEX bleef liggen, wat duidt op een kopende markt, hadden onze gekochte (o.a. cyclische) posities in de vorige maand (februari) wel flink te lijden. ING duikelde met bijna 8% en ook onze cyclische aandelen hadden het zwaar. Toch zijn we niet ongerust en houden we onze selectie aan, want de markt lijkt sterker en sterker te worden, waardoor deze groep sterk kan outperformen. We verwachten dit jaar nog aangename rendementen voor ons fonds, dat vooral in stijgende markten het verschil maakt.
