In augustus heeft de AEX even rust genomen (een plus van 1%), na de sterke stijging van juli. Dat is een normale reactie. Daarbij viel het op dat de beurs goed is blijven liggen in augustus, normaal een maand dat de volatiliteit toeneemt. Echter, onze portefeuille was sterk geconcentreerd op de basismaterialen en cyclische ondernemingen. Deze deden het veel beter dan de index. Daarom realiseerden we een sterke ‘outperformance’ ten opzichte van onze benchmarks. We zaten bijvoorbeeld sterk long in DSM en AMG. Deze fondsen spoten omhoog. Of deze trend zich doorzet valt nog te bezien, want bijvoorbeeld Arcelor Mittal lijkt momenteel weer terug te vallen. We verwachten dat de financiële waarden het stokje gaan overnemen, maar dat moet nog blijken. De shortpositie in Binck is teruggedraaid, in AirFrance zitten we nog steeds short.
