Alpha

De aandelenmarkt in Nederland kreeg begin deze maand een flinke daling voor de kiezen, nadat economische cijfers uit Amerika tegenvielen, maar kwam bijna helemaal weer terug. We verwachten dat dit herstel doorzet en we verwachten eind dit jaar nog een mooie rit omhoog te maken. De vorige maand beschreven sector rotatie is nog steeds van toepassing en daar we er toen met ons fonds op ingespeeld hebben, maakten we deze maand een plus. Daarnaast hebben we onze posities in de achtergebleven sectoren uitgebreid (onder andere Arcelor Mittal en Aperam bijgekocht) en verwachten we dat deze aandelen de komende tijd de markt gaan outperformen.

De aandelen markten stegen afgelopen maand, ondersteund door de ECB in Europa en de FED in de US, die beleggers hierdoor weinig alternatief meer boden. Maar hoewel de AEX steeg, stegen lang niet alle aandelen en/of sectoren even sterk mee. Onder water was er een sterke sector rotatie, waarbij sterke sectoren uit augustus (bijvoorbeeld voeding) nu juist sterk achterbleven. En waarbij zwakke sectoren (bij voorbeeld de banken en cyclische bedrijven) nu plussen scoorden. Of deze roulatie stand houdt weten we niet, maar we zijn er klaar voor om onze posities hierin uit te breiden als deze trend vasthoudt of af te bouwen, mocht de trend afbreken.