Beurzen herstelden veelal bij een dalende volatiliteit. De herstelbewegingen waren zonder noemenswaardige tussentijdse correcties en ook niet volgens herkenbare patronen. Dan zijn er ook weinig trades. Op 14 juni leek de AEX een daling in te zetten vanuit een bekend patroon, en dus werden put opties gekocht. Maar de volgende dagen was er toch weer herstel met als gevolg een klein verlies
Een positief resultaat na een negatief rendement vorige maand. De aandelenmarkten herstelden zich vlot na de escalatie tussen Tump en Xi Ping, hoewel de G20 afgelopen weekend tot de laatste dag onzekerheid in de markt bracht. We zaten eind mei neutraal, maar pakten de trend snel weer op en gingen mee omhoog. Dit echter wel zonder hefboom. De semiconductors en cyclische fondsen kwamen redelijk terug, maar de beste performers in onze portefeuille waren de uitgevers. Draghi sprak zalvende woorden voor de aandelenmarkten hetgeen een opzet kan zijn voor een flinke voortzettende beweging omhoog, waar ons fonds naar verwachting meer van zal profiteren dan andere fondsen.
De ommekeer van zowel de aandelen als termijngoederen markten hebben voor een grote volatiliteit gezorgd. Op zichzelf is dat geen probleem en kan ons fonds dat in het algemeen goed goed aan. Echter, het waren de grote bijna dagelijkse (politieke) schokken die de markt de ene dag met een gap (hoog) liet openen en de volgende dag juist zwak met een flinke negatieve gap in de koers. Deze sprongen zetten ons fonds op het verkeerde been; er zat geen logica in. Op dit moment wordt de inzet even lager gehouden om af te wachten wanneer de markten weer normaliseren. Want dat doen ze altijd weer.
President Trump twitterde de markten naar beneden en soms omhoog, terwijl deze net bezig waren nieuwe highs op te zoeken. Daarop zakten deze snel, met een kentering waardoor er kansen kwamen voor onze swingmodellen en we hier mee veel winsttrades maakten. Zo gingen we bijvoorbeeld in de semiconductor industrie het aandeel Run long halverwege mei en verkochten het 4 dagen later voor een winst van 10%. De trendmodellen hadden echter moeite met een hap snap tweets. Markten schoten heen en weer en daardoor liepen zowel de trendmodellen in Europa als Amerika tegen verliezen op en zijn verantwoordelijk voor het verlies deze maand. De valuta modellen deden een kleine min, de daling van de Euro t.o.v. van de Yen werd niet…
Door onder andere voortslepende handelsconflicten, toenemende vrees voor een stagnerende economie groei en verder uitstel van een Brexit oplossing daalden de meeste beurzen bij een toenemende volatiliteit. Het AGIT fonds wist hier goed gebruik van te maken met korte future posities op de Amerikaanse indices en optie trades op de AEX index. Er werd winst gemaakt in stijgende en dalende dagen. Koerspatronen waren zodanig dat rekening werd gehouden met een versneld dalende beurs. Die versnelde daling bleef uiteindelijk uit waardoor het maandrendement nog enigszins beperkt bleef tot + 0,93%.
