Alpha

Een beroerde maand voor ons fonds. De sterke kopersmarkt is plotseling opgedroogd en omgeslagen naar een verkopersmarkt. De politiek in de persoon van Trump twitterde maandag 6 mei dat hij China de duimschroeven sterk zou aandraaien en daarna is het niet meer goed gekomen. Wereldwijd daalden aandelenmarkten, die juist met een sterke uptrend bezig waren; vooral cyclische fondsen, banken en semiconductors vielen als een baksteen. De omslag deed onze posities vanzelfsprekend niet goed. We hadden juist ingezet op cyclische waarden, die vorige maand nog voor een flinke winst hadden gezorgd. We zitten nu neutraal en wachten op de volgende kans om dit verlies goed te maken, zoals we vorige maand ook hebben laten zien met een plus van 13%.

De stijging van de AEX (en andere aandelenmarkten) heeft zich voortgezet. Het is een kopersmarkt; de kopers blijven ongestoord de boventoon voeren. Hierdoor hebben de aandelen, die we in februari al hadden gekocht, zich hersteld van de daling in maart. We hadden toen onze posities sterk uitgebreid in onder meer cyclische fondsen zoals Aalberts. Deze rendeerden in maart niet goed, maar hebben zich meer dan hersteld in de afgelopen maand. Verder hadden we grotere posities in ING en ASML opgebouwd en ook deze fondsen vonden de weg terug omhoog. Het algemene beeld blijft positief, hoewel er natuurlijk een (tijdelijke) correctie kan komen en bedrijven die hun verwachtingen niet waar maken, hard kunnen worden afgestraft.