Alpha

De maand augustus 2015 is de maand van het knappen van de China-bubbel geworden. Hierdoor liep de volatiliteit wereldwijd sterk op en sloeg de normale contango- en backwardation-structuur in korte tijd om. Daarom werden veel van onze posities gesloten. Het gevolg was dat de langetermijnmodellen flink verloren, en de kortetermijnmodellen licht in waarde daalden. De contango in Crude Oil liep de afgelopen maand sterk op, naar de rond de 13% op jaarbasis. Hierdoor werd er verloren op de contango-positie. Ook in de Maïs-futures liep deze op, omdat de prijs van maïs flink daalde. Een moeilijke maand dus voor ons fonds, maar we staan nog positief voor het jaar en de vooral de kortetermijnmodellen zouden weldra weer de winst moeten kunnen…

De maand juli begon met veel onrust, ten gevolge van het Griekse referendum en de onduidelijkheid of het Griekse parlement zich zou voegen naar het doctrine van de Trojka. Echter, daarna kwam de rust terug. Daardoor liep de volatiliteit langzaam af, waardoor de normale contango- en backwardation-structuur mooi intact bleef. Hierdoor wonnen zowel de lange- als de kortetermijnmodellen van het fonds, met een grote winst voor het fonds als gevolg. De contango in Crude Oil liep afgelopen maand sterk af, naar de rond de 9% op jaarbasis. Hierdoor werd er veel gewonnen op deze contango-positie. Daarentegen liep deze in de Maïs-futures iets op, doordat de prijs van maïs flink daalde. Uiteindelijk leverde dit weer een klein verlies op.