De economie trekt nog steeds aan en de centrale banken stoppen langzamerhand met extra liquiditeit te verstrekken en sommige verhogen zelfs de rente. Dit betekent dat de commodityprijzen kunnen stijgen, evenals de aandelenkoersen. De olie zit bijvoorbeeld in een dergelijke stijgende trend. Op zulke momenten kan er met de backwardation-contango-curve weer geld worden verdiend. Daarnaast werd er rechtstreeks op de volatility gehandeld, long en short, wat nog extra winst opbracht.
De wereldeconomie trekt aan en dat geeft hogere prijzen. De trend is omhoog en daar zou ons fonds van moeten profiteren. Echter, ondergronds lijken beleggers zenuwachtig te worden en ontstaan er onverwachte bewegingen. En daar hadden we de afgelopen maand moeite mee. Winsten die steeds (langzaam) werden opgebouwd, verdwenen dan plotseling als sneeuw voor zon. De olieprijzen voor levering op december stegen ook weer. Op deze manier werd er met de backwardation-contango-curve weer geld verdiend, echter deze maand niet genoeg om het verlies op de volatiliteit goed te maken.
Oktober was wel één van de minst volatiele maanden van het afgelopen jaar, terwijl de maand juist bekend staat voor crashes. In dit zeer rustige markten moet ons fonds het geld verdienen. En dat deed het, maar minder dan we verwacht. De lage volatiliteit, waarmee veel andere (arbitrage)fondsen slecht om kunnen gaan, speelde ons nu ook parten, maar we pakten toch nog een plus. Zo konden we de volatiliteit goed shorten. De olieprijzen voor levering op november stegen de afgelopen maand. Toch was er met de backwardationcontango curve niet veel geld te verdienen, daarvoor steeg de prijs te langzaam.
Noord Korea en de VS houden elkaar bezig, ze bedreigen elkaar en spreken over totale vernietiging. Normaal gesproken zouden de markten nu moeten dalen en de volatiliteit omhoog moeten spatten, maar het tegenovergestelde is het geval. Dat is goed nieuws voor het model dat gebruikt wordt in het fonds. We konden de volatiliteit goed shorten en verdienden aan de contango in de beweeglijkheid futures. Ook de olieprijzen stegen de afgelopen maand. Toch was er hier met de backwardation-contango-curve niet veel geld te verdienen. Daarvoor steeg de prijs te snel en was de markt toch te onrustig door het wapengekletter.
Noord-Korea liet haar spierballen zien en dat had tot effect dat de markten kortdurend even gas terugnamen. Daarnaast was opvallend de sterker wordende euro en de orkaan die niet alleen Houston trof, maar ook een aantal olieinstallaties in de VS. Hierdoor daalde de olieprijs. De de backwardation-contango-curve ontwikkelde zich positief. Echter, de trades op de volatiliteit evalueerden niet goed. De kortetermijnsystemen maakten bijna allemaal verlies, terwijl de langere-termijnmodellen zowel verdienden aan volatiliteit long als short te gaan. De onrust in de markten deden deze modellen juist goed. We verwachten dat de beweeglijkheid de laatste helft van het jaar onder het gemiddelde blijft, zodat de kortetermijnsystemen ook weer winst maken.
