Alpha Future Spread

In februari zakte de volatiliteit weer terug naar lagere niveaus, omdat de onrust ten gevolge van Reddit beleggers in januari langzaam wegebte. Hiervan kon ons fonds goed profiteren en maakte tijdens de daling van de Vix een mooie winsttrades. Door de schrik van beleggers op het einde van de maand door inflatie angst en een hogere rente, schoot de beweeglijkheid omhoog, echter de short trades werden tijdig gesloten. De long transacties (profiteren van een hogere Vix) brachten aan het eind van de maand ook nog eens winst op, zodat het fonds flink in de plus eindigde.

De markten liepen grotendeels in januari rustig op, maar het venijn zat hem in de staart. Op het einde van de maand liep de volatiliteit plotseling zeer sterk op. Beleggers werden onrustig door een waarschuwende vinger van het IMF en hedgefondsen die in problemen kwamen n.a.v. de shortsqueeze in een aantal aandelen. Door deze onrust moesten de modellen meerdere keren draaien van short naar long en v.v.. Eind van de maand gingen we weer volatility long. Het nivo van de beweeglijkheid is nu hoog, maar komt naar beneden en hier zal het fonds weer van profiteren.

De volatiliteit steeg in de wereld de laatste maand licht, daar de beurzen toppen bleven maken. Op zulke momenten zien we dan vaak dat de beweeglijkheid oploopt, daar beleggers anticiperen op een komende daling. Die komt natuurlijk een keer, maar niemand weet wanneer. En er was halverwege de maand flinke spike in de beweeglijkheid van de opties, toen bleek dat er een agressieve mutatie van het Corona virus in Engeland opdook. Het fonds pakte deze bewegingen goed op en maakte de afgelopen maand weer een All Time High!

De markten worden minder volatiel, maar halverwege de maand was er nog wel flinke spike naar beneden t.g.v. ongerustheid over meer uitbraken van corona. Hierdoor nam de volatiliteit even sterk toe, waardoor onze modellen tegen een klein verlies opliepen. De rest van de maand hielden de winsten en losses elkaar in evenwicht. De volatiliteit is nog steeds tweemaal zo hoog als gemiddeld en dat houdt in dat we verwachten de komende tijd nog goed kunnen profiteren van de contango in de curve.

De rust lijkt weder te keren in de markten: de aandelen stegen verder, de rente ging eveneens licht omhoog en ook de grondstoffen werden duurder. Hierdoor daalde volatiliteit gestaag en verder, hoewel er twee flinke ‘upticks’ waren in het begin van de en halverwege de maand. Maar onze modellen reageerden goed en snel op de veranderende volatiliteit, zowel de entry’s als de exits waren goed gepositioneerd, zodat er een mooie winst kon worden bijschrijven. De volatiliteit is nog steeds tweemaal zo hoog als gemiddeld. Dat houdt in dat we wellicht nog een keer een maand met dubbele cijfers mogen wegschrijven.