Dutch Darlings Fund

Ondanks het Italiaanse “nee” tegen een pro-Europese premier zijn de aandelenkoersen flink gestegen. Het fonds was de donderdag voor het referendum al sterker long gegaan, omdat er in de markt tekenen te zien waren dat het “nee” van de Italianen al in de koersen was verwerkt en er veel kopers in de markt waren, die vol ongeduld wilden kopen. De volgende dag, de vrijdag, daalden de koersen echter verder dan we verwacht hadden. Uit veiligheid bouwden we een deel van de hefboom af. De maandag – de dag na het referendum – opende de AEX lager, maar ging daarna in grote versnelling omhoog. We bouwden op dat moment onze hefboom weer op en gingen vol long. Daarnaast zat het fonds…

Donald Trump wordt de nieuwe Amerikaanse president en de markten sidderden even. Maar de Amerikaanse beurzen stegen na zijn verkiezing tot nieuwe hoogten. Het fonds verloor voor de verkiezingen enigszins. Vlak voor de verkiezingen was het grootste deel van de portefeuille afgedekt, maar dat hielp niet genoeg om verlies te voorkomen. De dag na de verkiezingen opende de AEX 14 punten lager. We haalden toen direct de bescherming weg en dezelfde dag was het opgelopen verlies aan het begin van de maand ingelopen. Daarna liepen we nog uit tot een plus van 2%. De defensieve waarden zijn de afgelopen maanden verder afgebouwd, de cyclische aandelen juist verder uitgebreid. We zitten nog short in Air France KLM en Arcadis. De onzekerheid…

De Amerikaanse verkiezingen staan voor de deur en dat merken we in Nederland. De koersen wilden eigenlijk omhoog maar elke dag kwam er onzekerheid uit de VS, waardoor de AEX toch zijn weg omhoog niet kon vinden. Er zijn veel fondsen die zich in een opwaartse trend bevinden, niet alleen de big caps, zoals ING en ook Shell, maar ook de kleinere aandelen uit de AMX en ASCX. Ondanks de onzekerheid over de Amerikaanse verkiezingen, het naderende referendum in Italië en status van Deutsche Bank, lijkt de stemming in Nederland vooralsnog positief. Maar echte beweging ontbrak zoals gezegd. We zitten met ons fonds sterk long, maar dekken voor een groot deel af zodra de negativiteit weer de overhand neemt. De…

De ECB liet de afgelopen maand de markten weer even schrikken of hadden de beleggers op te veel gerekend? In elk geval gaf Draghi er niets extra’s bij en dat was voor velen de reden om de aandelen te laten voor wat ze waren, of zelfs te verkopen. Daarna kwam de Deutsche Bank negatief in het nieuws, waardoor de financiële waarden extra in de verdrukking kwamen. In het fonds zijn de banken laag gewogen, zodat we daar minder last van hadden. Wij zitten meer in cyclische fondsen en fondsen die aan een sterk herstel bezig zijn, zoals Delta Lloyd. Dit aandeel steeg de afgelopen maand ruim 12%. Daarnaast zitten we in Intertrust dat 6% steeg. De shortpositie in AirFrance is…

In augustus heeft de AEX even rust genomen (een plus van 1%), na de sterke stijging van juli. Dat is een normale reactie. Daarbij viel het op dat de beurs goed is blijven liggen in augustus, normaal een maand dat de volatiliteit toeneemt. Echter, onze portefeuille was sterk geconcentreerd op de basismaterialen en cyclische ondernemingen. Deze deden het veel beter dan de index. Daarom realiseerden we een sterke ‘outperformance’ ten opzichte van onze benchmarks. We zaten bijvoorbeeld sterk long in DSM en AMG. Deze fondsen spoten omhoog. Of deze trend zich doorzet valt nog te bezien, want bijvoorbeeld Arcelor Mittal lijkt momenteel weer terug te vallen. We verwachten dat de financiële waarden het stokje gaan overnemen, maar dat moet nog…