Dutch Darlings Fund

De AEX vond de afgelopen maand de weg omhoog, evenals andere landen in Europa, zoals de Dax (Duitsland) en de CAC40 (Frankrijk). Ook China en USA lijken te zijn gedraaid en dat betekent dat de aandelen dit jaar nog flink kunnen stijgen. Zoals we al schreven de vorige maanden, Europa was/is aan het uit bodemen en de trend omhoog lijkt wederom te zijn opgepakt. De kranten staan vol enge verhalen, maar beleggers stemmen met hun voeten en kopen nu volop aandelen. Er heeft zich de afgelopen maand een grote draai afgespeeld onder de investeerders van defensief naar offensief. We hebben daarom ook de portefeuille uitgebreid met semiconductors (bijv. ASML) en cyclische aandelen (bijv. Aalberts) ten koste van voeding (bijv. Unilever)…

De stijging van de afgelopen maanden werd abrupt afgebroken door een strijdlustige ECB waarop de rente opliep en de beurzen negatief reageerden. De schrikreactie op de aandeelmarkten in Europa n.a.v. de woorden van Lagarde zette de opwaartse trend van de afgelopen tijd even op de kop. Maar op zichzelf bleef de reactie beperkt, zeker gezien de stijging van de koersen in de vorige maanden. Het fonds heeft op dit moment geen overwegingen in bepaalde sectoren, maar wacht op meer bevestiging. We denken dat Europa aan het uitbodemen is. We blijven voorzichtig, maar verwachten dat de koersen het einde van het jaar flink hoger staan.

In de eerste helft van oktober daalden de beurzen verder en werd er een nieuwe lagere bodem voor dit jaar gezet. In de tweede helft van de maand herstelden de koersen omdat de centrale banken waarschijnlijk gas gaan terugnemen. We hadden de verdere daling begin oktober wel verwacht en hadden de portefeuille afgedekt. Daarnaast was het fonds short gegaan in aandelen als JustEatTakeAway en Adyen. En toen de daling op gang begon te komen en lagere bodems werden gezet, kwam ons fonds mooi in de plus te staan. In de tweede helft van de maand zette de neerwaartse beweging niet door en hebben we de shorts weer teruggekocht. Ondanks toch niet altijd goede cijfers van bedrijven, ging de beurs toch…

De beurzen gingen in september flink onderuit, de AEX zakte met ruim 5 procent en viel terug naar de vorige bodem in juni. Daarom had het fonds deze maand het grootste gedeelte van haar aandelen posities afgedekt en beperkte daardoor haar verlies. De beweging naar beneden werd even onderbroken door een korte opleving, door positief nieuws van het oorlogsfront. Op dat moment gingen we short in verwachting dat de dalende trend weer terug zou komen, maar omdat de markt niet flink door daalde, werden de shorts weer terug gekocht. Het fonds heeft een overweging in defensieve aandelen als Relx en Wolters Kluwer.

Zoals we al verwachtten, de flinke beweging omhoog van de vorige maand hield geen stand en de beurzen pakten de dalende trend weer op, vooral nadat de voorzitter van de Amerikaanse FED had aangekondigd dat hij de rente hoog zou houden, zolang de inflatie hoog blijft. Daarom was de portefeuille voor het grootste gedeelte van de maand afgedekt en was het verlies veel kleiner dan dat van de AEX. De woorden van de FED is lijkt slecht nieuws voor aandelen, maar dat is op de korte termijn. Het is juist goed nieuws op de langere termijn, want aandelen juist floreren bij een gematigde inflatie. Het fonds blijft daarom voorzichtig gepositioneerd en heeft het grootste deel van haar portefeuille afgedekt, om…