Short Selection Fund

Ook in de maand juli overheerste het optimisme op de wereldwijde aandelenmarkten. Het Short Selection Fund (SSF) realiseerde deze maand een netto verlies van 2%. Een beursdip aan het begin van de maand, door de toename van het aantal COVID- besmettingen in westerse landen, bleek zeer kortstondig. De belangrijkste indices stegen per saldo opnieuw meer dan 3%. Binnen het SSF waren het opmerkelijk genoeg vooral de longposities die een negatieve bijdrage leverden aan het rendement. Laag gewaardeerde bedrijven met een digitale en/of duurzame focus waren uit de gratie bij beleggers, terwijl de hoog gewaardeerde, meer traditionele aandelen bleven stijgen. Veel bedrijfscijfers binnen de portefeuille komen in augustus uit en in combinatie met de inflatiecijfers en renteverwachtingen zal dit bepalend zijn…

In de maand januari heeft het Short Selection Fund (SSF) een netto rendement behaald van 4,95%. Dit rendement lag hoger dan de belangrijkste benchmarks, die in de maand januari gemiddeld gestegen zijn. Zowel de longs als de shorts droegen per saldo positief bij aan het resultaat. De bedrijven die profiteren van de trends ‘Energietransitie’ en ‘Digitalisering’, die binnen het fondsbeleid een belangrijke rol spelen, kregen een boost door de plannen van de nieuwe Amerikaanse president Biden. Daarnaast was er een correctie waarneembaar onder shortposities die in november hard zijn gestegen maar feitelijk in zwaar weer verkeren, zoals Live Nation en Host Hotels. De kwartaalcijfers van dergelijke shortposities en eventuele nieuwe obligatie- en aandelenuitgiftes zullen verdere richting geven aan de koersen.

In de maand december bewees het Short Selection Fund (SSF) dat in stijgende markten een positief rendement behaald kan worden met een portefeuille met overwogen shortposities. Shortposities als Cellnex en Loomis hadden een positieve bijdrage aan het netto maandrendement van 1,83%. Daarnaast droegen ook longposities als Renewable Energy Group en Synnex substantieel bij. Het eerste kwartaal van 2021 belooft interessant te worden met strengere lockdowns en overspannen overheidsbalansen aan de ene kant en vaccinoptimisme en de inauguratie van een nieuwe Amerikaanse president aan de andere kant. De stroom aan winstcijfers over het vierde kwartaal zullen een goede indicatie geven hoe bedrijven het “Coronajaar” 2020 doorgekomen zijn.

De startmaand van het Short Selection Fund (SSF) leverde een netto rendement op van -11,78%. Het grootste gedeelte hiervan is veroorzaakt door een veelheid aan positieve geopolitieke gebeurtenissen. De shortposities werden met name beïnvloed door de mix van de verkiezingswinst van Biden en maar liefst drie (!) aankondigingen van werkzame COVID-vaccins. Ondanks dat de impact van dit nieuws niet geheel duidelijk is, reageerden de beurzen hier exceptioneel enthousiast op. Op basis van onze fundamentele analyse zien we na de maand november een toegenomen potentie van zowel de long- als shortposities in het SSF.