Westpoint

Amerika is onzeker over de uitslag van de aanstaande verkiezingen en daarom wachten de grote beleggers even af met kopen, totdat ze weten wie de volgende president wordt. Want hoewel deze niet de economie gaat bepalen, worden natuurlijk bepaalde sectoren, waar de president voor staat, wel beter bedeeld dan andere. Onze swingmodellen (reverse to the mean) hadden een mooie plus van 4%, maar de trendmodellen, die de aandelen inwisselden voor obligaties, hadden een minder goede timing en verloren. De bullmarkt is nog steeds sterk en we verwachten dat na de verkiezingen investeerders weer gaan kopen, zoals ook bij de vorige keren in een verkiezingsjaar. Bovendien zitten we in de wintermaanden, waarin de rendementen veel hoger zijn dan in de zomer.

De beleggers waren zenuwachtig en reageerden daarom versterkt op negatieve berichten, waardoor de index begin van de maand even flink naar beneden terugviel. Onze handelssystemen trappen bij te grote bewegingen naar beneden op de rem en nemen dan verlies, ten einde om crash achtige dalingen te voorkomen. Hierdoor profiteerde ons fonds minder van het latere ingezette herstel. We hebben dit ook al eerder dit jaar gezien en gaan daarom voorlopig meer gewicht leggen in de computersystemen die niet werken volgens momentum, maar meer reverse to the mean handelen. Deze systemen kopen bij (te) lage koersen en gaan short bij (te) hoge koersen.

De Japanse Centrale Bank verhoogde “onverwacht” de rente en daarvan schrokken de beleggers zo van, dat de aandelen in Japan massaal in de verkoop werden gedaan. Daarnaast werd de carrytrade (short Yen) teruggedraaid, zodat investeerders yen moesten terugkopen, wat betaald moest worden met onder andere het verkopen van aandelen. Deze mini-crash ging niet ongemerkt de Amerikaanse beurs voorbij, ook deze zakte, in totaal zo’n 10% vanaf de top. Ook ons fonds ontkwam hier niet aan, de grootste verliezer was de oliesector, beleggers verwachten dat China en de wereld economie niet zo snel zal groeien. De Fed gaf in Jackson Hole aan dat de tijd voor beleidsaanpassing is gekomen en daarmee een verlaging van de rente. We denken dat de beweging…

De aankondiging van de regering Biden dat bedrijven met hoogwaardige technologie mogelijk handels belemmingen opgelegd zouden kunnen krijgen, deed de markt niet goed. Toen Trump ook nog aangaf dat Taiwan voor haar eigen verdediging zou moeten betalen, schok de technologie sector zich een hoedje en daalden de koersen met gemiddeld 20%. Daar kwam nog bij dat een aantal beleggers ook beginnen te twijfelen of de economie in de US wel sterk blijft. Hierdoor kwam vooral de hele technologie sector in een vrije val. We hadden een grote positie in deze industrie, maar deze werd snel verruild naar de sector huizenbouwers en naar small caps, die beiden ook in een sterke uptrend zitten. We wachten het even af met de technologie,…

In Amerika regent het records op de beurzen. Men blijft klagen dat maar een paar aandelen voor deze all time highs zorgen en veel aandelen achterblijven, maar dat hebben we in de historie wel eerder gezien. The winner takes all en dat zien we ook terug in bepaalde aandelen en indices. Vooral de conductors en andere technologie blijven stijgen. De AI revolutie is gestart en het is nu zaak erbij te zijn. De grote sterke bedrijven kopen de kleine bedrijven op, zodra deze een veelbelovende techniek in handen hebben die iets met AI te maken heeft. Dat is altijd al zoveel geweest, maar het is nu nog veel duidelijker.