Westpoint

De bullmarkt in de Amerika werd halverwege december flink verstoord door de strenge toespraak van Powell, die aangaf dat er kans is dat er minder renteverlagingen zullen worden doorgevoerd dan de beleggers nu verwachten. Hierdoor gingen de koersen flink onderuit en verloor ook ons fonds. We hadden bovendien de portefeuille sterker uitgebreid met smallcaps, die het statistisch juist goed doen aan eind van het oude en in het begin van het nieuwe jaar. Echter bij een correctie verliezen deze aandelen meer dan gemiddeld, wat ook gebeurde. We hebben onze posities niet verkocht, we zien dit als een correctie in de sterke bullmarkt, en houden de beurs nauwlettend in de gaten. We verwachten dat de bull zijn horens weer opsteekt en…

Na de uitslag van de verkiezingen in Amerika is er geen enkele twijfel meer mogelijk, Trump is de duidelijke winnaar en zijn ideeën worden door de meerderheid van de Amerikanen op handen gedragen. Dat betekent meer ruimte voor het bedrijfsleven en hogere rente’s de komende jaren. We hadden daar goed op ingespeeld, door onze trend systemen posities te laten innemen op de small cap aandelen. Deze deden het erg goed na de overwinning van Trump en we verwachten dat deze trend zich nog wel even zal laten voortzetten. Ook de swingmodellen deden mee, hoewel wat bescheidener in het resultaat. Het gevolg was dat er een mooie plus verscheen voor het fonds. We denken dat er nog veel in het vat…

Amerika is onzeker over de uitslag van de aanstaande verkiezingen en daarom wachten de grote beleggers even af met kopen, totdat ze weten wie de volgende president wordt. Want hoewel deze niet de economie gaat bepalen, worden natuurlijk bepaalde sectoren, waar de president voor staat, wel beter bedeeld dan andere. Onze swingmodellen (reverse to the mean) hadden een mooie plus van 4%, maar de trendmodellen, die de aandelen inwisselden voor obligaties, hadden een minder goede timing en verloren. De bullmarkt is nog steeds sterk en we verwachten dat na de verkiezingen investeerders weer gaan kopen, zoals ook bij de vorige keren in een verkiezingsjaar. Bovendien zitten we in de wintermaanden, waarin de rendementen veel hoger zijn dan in de zomer.

De beleggers waren zenuwachtig en reageerden daarom versterkt op negatieve berichten, waardoor de index begin van de maand even flink naar beneden terugviel. Onze handelssystemen trappen bij te grote bewegingen naar beneden op de rem en nemen dan verlies, ten einde om crash achtige dalingen te voorkomen. Hierdoor profiteerde ons fonds minder van het latere ingezette herstel. We hebben dit ook al eerder dit jaar gezien en gaan daarom voorlopig meer gewicht leggen in de computersystemen die niet werken volgens momentum, maar meer reverse to the mean handelen. Deze systemen kopen bij (te) lage koersen en gaan short bij (te) hoge koersen.

De Japanse Centrale Bank verhoogde “onverwacht” de rente en daarvan schrokken de beleggers zo van, dat de aandelen in Japan massaal in de verkoop werden gedaan. Daarnaast werd de carrytrade (short Yen) teruggedraaid, zodat investeerders yen moesten terugkopen, wat betaald moest worden met onder andere het verkopen van aandelen. Deze mini-crash ging niet ongemerkt de Amerikaanse beurs voorbij, ook deze zakte, in totaal zo’n 10% vanaf de top. Ook ons fonds ontkwam hier niet aan, de grootste verliezer was de oliesector, beleggers verwachten dat China en de wereld economie niet zo snel zal groeien. De Fed gaf in Jackson Hole aan dat de tijd voor beleidsaanpassing is gekomen en daarmee een verlaging van de rente. We denken dat de beweging…