December was een volatiele maand doordat de markten teleurgesteld werden door de ECB. Niemand weet of dit de echte reden is, maar de koersen waren duidelijk onrustig. Daardoor steeg ook de volatiliteit op de grondstoffenmarkten sterk en werd de normale contango- en backwardation-structuur flink verstoord. In het algemeen hebben we daar last van, maar omdat we nu naar kortere termijnmodellen zijn overgestapt, kan het fonds toch profiteren. Hierdoor zijn we dus ook minder afhankelijk geworden van de volatiliteit, hoewel een lagere beweeglijkheid over het algemeen voordeliger is. Op onze posities in Crude Oil en maïs werd winst geboekt, op de positie in koffie-termijnfutures een klein verlies.
